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我们对2019、2020及2021年每股盈利的预测分别为0.523港元、0.622港元及0.741港元。我们认为现时历史低位的估值不足以反映其正面的增长前景。调高公司目标价至6.00港元，对应11.5/ 9.7/ 8.1倍的2019/ 2020/ 2021年预期市盈率。维持“买入”评级。

“这是我们布下的‘眼线’，最近查得太严了。如果对方来者不善，我们一眼可以识出。只要有任何风吹草动，这些人会马上知会后方工作人员。除非有我们的人陪同，不然这里不会有人给你开门。就算是熟客，自己单独前来，也不会有人给你开门。”小马坦承。小马终于在一栋五六层高、楼龄30年左右的老式居民楼停下来，楼下大铁门紧闭。小马按下门铃之后，铁门打开了，出来几个工作人员，他们警惕地扫了一眼周围后才放行。沿楼梯往上，每个楼道里，都有不同的工作人员蹲守着。经过重重铁门后，记者来到一间销售高仿皮具的房间，房门口同样有几个工作人员把守着。进去后，房间大门立刻在身后关上了。一间不到100平方米的屋子里，琳琅满目地陈列着LV、GUCCI、Dior等各大奢侈品牌的高仿皮包。房间分成了几个隔间，每个隔间的产品有不同价位。

2018/19年度全球棕榈油产量增长4.2%，消费量增长6.8%，期末库存为1087万吨，增加38万吨，库存消费比为15.6%，较上一年度减少0.5个百分点。2018/19年度全球菜籽油产量减少0.5%，消费量减少2.9%，期末库存为306万吨，同比减少18万吨，库存消费比为11%，较上一年度减少0.3个百分点。

大豆：中美在12月初达成90天休战期，中国恢复采购，促使1-2月份大豆供应紧张程度缓解，如果中方采购量达到450万吨以上，供应呈现平衡状态。未来时间段大豆供应和成本则取决于中方是否取消加征美豆关税，如果取消，南美和美豆均为进口源，国内压榨量随着压榨利润决定，预计2019年油厂压榨利润在盈亏线附近或下方徘徊，制约进口量和压榨量，作物年度进口量或为9200万吨，将导致国内大豆供需维持偏松，国际大豆供应压力压制大豆价格，豆一指数波动区间为2800-3800元/吨。如果未取消加征关税，而且中美双方贸易关系紧张，即使美豆库存庞大，3月份开始我国豆源也只能依赖于南美，3月份大豆供应偏紧，之后南美大豆到港增加，直至在8月份之前大豆供应源相对充足，如果适逢南美减产预期或是装运不顺畅，大豆供给和成本方面将对国内豆类市场构成有力支撑，特别是3-4月份，下半年供应则存在较大的变数，如果中美贸易战持续至新季度美豆收割后，9月份至12月份大豆供应堪忧，市场年度进口量恐可能低于8500万吨，叠加中国大豆产量增幅存在质疑，大豆价格运行重心将在震荡中略有抬升，豆一指数波动区间为3000-4000元/吨。

我们预计2018-2021年间污水和再生水处理服务收入将可实现9.7%的年复合增长率，供水服务收入则可实现17.8%的年复合增长率。我们预计综合治理项目的建造服务收入将在2018-2021年间实现7.1%的年复合增长率且BOT项目将保持平稳。我们认为技术服务和机械销售在十三五规划期间仍可保持快速增长并有可能获得改善。

货币数量目标对央行决策的影响在2017年也有鲜明的例证。2017年全年社会融资规模增速持续超过12.0%的目标增速。在社融增速偏高的环境下，2017年央行3次提高7天逆回购利率。第二，物价稳定的目标影响了央行的决策。虽然2004年以来我国的CPI目标增速都在3.0%或以上，但2013年以来的实践经验显示，2.5%的CPI水平似乎是货币当局关注的一条“红线”。2013年6月CPI同比上升至2.5%以上，随后的7月，央行上调了7天逆回购利率。2014年虽然经济下行压力已经显现，但2014年5月CPI同比仍然达到2.5%的水平。这或许也是2014年上半年央行迟迟未降息的原因。直到2014年6月后，CPI同比开始逐渐回落并持续低于2.5%。到2014年11月央行才下调1年期定存利率。