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4．城市能级视角：哪些房企在上升，哪些房企在下沉？从城市能级来看，近两年来房企拿地向三四线下沉的趋势明显。以拿地权益金额来看，样本房企2016年拿地城市能级：一线/二线/三四线城市占比分别为20%/65%/15%；到2017年一线/二线占比回落至15%/55%，三四线占比提升至28%；2018年一线/二线占比进一步回落至13%/52%，三四线占比提升至35%。2016年年中一二线城市纷纷开始力度严格的“限购”、“限签”、“限贷”政策，一二线城市房地产市场景气度转为下行，而2017年政府在三四线城市广为推动的货币化棚改推升了三四线城市房地产市场景气度。两个因素叠加下，房企拿地出现了明显的地域下沉趋势。
一方面是申报被暂停，另一方面是政府补贴退坡，万向集团斥巨资投入新能源汽车领域背后仍然面临着不小的考验。中国汽车流通协会副秘书长罗磊表示，目前在新能源造车领域，产品参差不齐，有的已经筹备多年，始终没有产品推出来，有的推出产品，但是质量没有受到市场的认可，有的企业一年卖出的产品也寥寥无几。“作为主管部门，要引导行业去规范市场，鼓励先进的生产力，这就需要对一些比较落后的，或者说近期不能满足市场大的需求的产品，进行暂停。”他说道。
2015年-2016年初的人民币贬值主要受汇改和贬值预期累积的影响。2015年8月的汇改很突然，市场对汇改的目的和走向缺乏明确的预期，再叠加2014年美元大幅升值积累了较大的贬值压力。另外，也有对政策放松不及预期和未来经济增长前景的担忧，尤其是2016年初。
思考2：关注深耕一二线以及18年逆势布局一二线的房企的信用基本面的边际改善。2019年房地产市场一二线回暖的迹象明显。19年2月、3月一线城市商品房成交面积同比连续增长45%、62%，二手房市场已经领先复苏。过去两年一二线城市经历非常严格的调控政策，预计19年在边际上将有所放松，预计一二线回暖将是2019年的地产市场主线。反观三四线城市，棚改是2017-2018年推高三四线城市房价的重要因素，在这两年间大举布局三四线的房企均受益明显。而进入2019年后，各省份普遍下调棚改目标，多个省份降幅超过50%。随着棚改力度的弱化，预计三四线城市2019年景气度难言提升。我们认为随着一二线地产市场景气度的提升，深耕一二线以及18年逆势布局一二线房企的信用基本面将迎来边际改善。
截至2018年11月5日，和晶科技实控人陈柏林已将所持上市公司股权（占比16.56%）全部质押。风云君发现，陈柏林作为实控人自上市以来持股比例就不高，IPO前仅持股34.080%。针对和晶科技的并购态度，风云君此前就多次表达过观点，A股的并购只要一过业绩承诺期，收购标的的本质就会露馅。
刘玉堂说，这只狐狸虽然看上去很美丽，但是它其实在自然界生存下去并不容易，如果是野生的话，它的毛色会给它带来很大的麻烦，因为太显眼了。如果这只狐狸是人工养殖后偷跑或者被人为放生的话，那么它就更难以生存了，“觅食对它就是一种挑战。”文/北京青年报记者 王天琪
