一本道精品

具体来看，我们认为：（1）发生的条件主要是和经济增长挂钩，当观察到GDP增速连续六个季度下滑时，基建投资作为经济增长的重要方式之一，往往成为重要的政策工具，即衰退阶段容易发生基建宽松；（2）基建宽松的措施，表现为财政和货币政策的互相配合，其中积极的财政政策和宽货币环境必不可少；（3）基建宽松之后，往往表现为基建投资和建筑企业订单的跃升，但基建投资增速中枢有所下移；（4）二级市场上，建筑指数在宽松周期均具有30%以上涨幅，持续周期在9个月以上。个股层面，业绩高成长和低PB个股均具有较好的机会。

对于此次收购中国传动的原因，新光圆成表示，上市公司现有机械制造业务发展空间有限，而中国传动为全球风力发电传动设备龙头企业，其技术实力雄厚、资产质量高、盈利能力强。在国家政策大力鼓励下，装备制造业迎来了新的历史发展机遇。在进一步拓展市场的同时，还能大幅度提升公司装备制造板块的业务份额，为未来公司的可持续发展增添动力。

2）存量视角：保障住宅用地供应2016年4月公布的《国土资源“十三五”规划纲要》要求超大和特大城市中心城区，原则上不安排新增建设用地计划。建设用地总量的“天花板”和耕地保护的“硬约束”倒逼特大城市不得不依靠存量空间提质增效，来满足住宅用地的需求。

4） 空间视角：引导住房布局，增加有效供给住房空间布局的有效性不仅会影响居民的生活质量，也会影响整个城市的社会空间演变。根据上海2035总规构建的“主城区—新城—新市镇—乡村”的城乡体系，结合现状城镇住房的发展情况及存在问题，将全市分为5类城镇住房政策分区，实施不同的住房发展策略。

从库存周期与投资周期来看，2009年以来工业库存周期主要受基建和房地产投资周期的推动，一般滞后投资周期1-2年。而从2017年以来，基建和地产投资增速开始持续下滑，至2018年初跌破两位数增速，2018年上半年二者合计同比增长5.90%，为2004年以来最低，且2016年以来工业产成品存货受价格因素影响大，我们预计随着投资周期的后移和价格回落，主动去库存或将进一步增大经济增长压力。

正当市场默认公司大手笔收购华德仓储100%一事处于顺利推进状态时，2018年11月21日一则《延期报送中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》的公告引起了市场的关注。原来，早在一个月前，公司即收到中国证监会反馈意见通知书，根据《通知书》要求，公司需就发行股份购买资产的有关问题作出书面说明和解释，并在30个工作日内向中国证监会行政许可受理部门提交书面回复意见。由于反馈意见涉及的事项较多，核查和回复涉及的工作量较大，部分问题仍需进一步核查与落实，公司申请延期进行回复。采访中，记者了解到，因收购事项终止，公司后续并没有就《通知书》提出的相关问题作出回复。