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中国证券市场三年内不断出现不正常波动，这是市场不完善的表现。完善监管是市场完善的重要内容，对于监管当局而言，目前也是进一步改革的机会。强监管意味着让市场更充分、有效地发挥价格发现和优胜劣汰的作用。纾解流动性困局其实也是监管部门进一步完善监管的机会，在谋求短期成效的同时，更着眼于长期的制度建设。（编辑 欧阳觅剑）

截至2019年6月末，蓝光发展总负债达1427亿元，有息负债为590.9亿元，较18年末上升11.5%。财务杠杆方面，2016至2018年末，公司资产负债率分别为80.90%、80.00%和82.04%；净负债率分别为126.72%、94.67%和105.34%；截至19年6月末，净负债率109.4%。永续债和明股实债较多拿2018年的负债率看，如果将永续债纳入总债务核算，那么公司资产负债率和净负债率将再增加至84.67%和140.51%。2016年公司取得上海歌斐资产管理有限公司发放的无固定期限贷款7.8亿元，2017年公司取得由芜湖鹏鑫投资中心委托大连银行股份有限公司北京分行发放的无固定期限贷款8亿元，并发行30亿元永续中票“17蓝光MTN001”，2018年发行10亿元永续中票“8蓝光MTN001”。若将永续债纳入总债务核算，截至2019年3月末，则公司资产负债率为84.74%，净负债率为175.19%。在国泰君安证券此前研究房地产公司“明股实债”或者表外负债的报告中，蓝光地产也是“名列前茅”。少数股东权益一直是房企名股实债的温床。2015年-2019年上半年，蓝光发展少数股东权益从24.6亿元增至165.96亿元，不到五年的时间翻了6.74倍，少数股东权益占归属于母公司所有者权益的比例从27.67%增长到71.92%，从不足三成到超过七成。

监管部门态度积极，措施也值得肯定。但在具体实施过程中还会遇到一些问题。例如，证监会作为一个市场监督机构，如何以审批绿色通道来支持股票市场的流动性注入？不同于欧美的证券市场监督管理逻辑，中国证券市场的监督管理机制主要是事前管理，可以说审批是其核心权力，也是所谓的市场监管威慑力所在。事前监管的核心原则就是无差别性，对于任何企业一视同仁，按照指标体系进行资质考核和处罚。这种无差别、一视同仁的法理基础，也保证了证监会的权威。

02无限连带责任适用范围创投圈的无限连带责任并不是一个新东西。早在2015年，徐小平就说过，创投圈有好多无限连带责任的例子。彼时，他给创业者的建议是，一定要签有限责任。他打趣道，“公司倒了就倒了，至少你的房子还是你的，你的老婆孩子还是你的。”

信用收缩环境下，一部分企业的再融资缺口问题开始凸显，资金链风险开始暴露。陆续出现一些债务违约情况，进一步打击市场风险偏好，引起市场对中低信用等级债券发行人、民企发行人的一致规避情绪，中低等级信用债沦为“弃儿”。与此同时，信用收缩对经济增长的反作用开始显现，加上外部风险因素增多，经济增长压力加大，对内需关注度上升，货币政策重心重新转向需求管理，流动性环境得到大幅改善。利率债正是在这一背景下走牛的。

此前，英国首相特雷莎·梅曾希望靠一份“托底”文件，来弥合英国与欧盟之间的过大分歧，从而争取在下周的欧盟峰会上达成初步的共识意向，为之后在11月达成全面的脱欧协议做好准备。然而，这一“如意算盘”却首先在其国内引发了反弹，作为与梅姨的保守党共同组阁的盟友，北爱尔兰统一民主党（DUP）显然仍对当前协议草案中在爱尔兰陆地边境相关问题上的安排颇感不满，认为英国方面已经退让过多。