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口述丨张鸿平整理补充丨王立娴思考3：产业投资的挑战（上）如何衡量一个项目的成功与失败？在一般的VC机构里，衡量一个项目的投资是好是坏，是一道算术题，投资回报率一项几乎可以回答全部问题，但是在产业资本里，由于投资的出发点不一样，情况就要复杂得多。我在阿里那几年，从财务角度来讲阿里资本赚了几十亿的美金，可能比大多数的投资基金都要好很多，甚至能与红杉、启明、晨兴这些回报最好的基金相提并论。因为我们投资了很多的公司，包括美团、陌陌、微博、百世物流、滴滴（快的）、宝尊……这些都是有几十倍甚至上百倍的回报。

在5月份出炉的反垄断调查报告中，莫顿指出，打破垄断不能仅靠互联网寡头的自我觉醒，而需要强调顶层建设，如修正过时的《反垄断法》、设立专门法庭并成立相应的监管机构。此次听证会上，她具体提出“阻止寡头收购小公司”、“打破行业壁垒”、“构建标准的数据交换规则”及“用户数据用户做主”等实操路径。

在此之前他并不知道，2003年时，国际癌症研究中心（IARC）就已经将槟榔列为一级致癌物。在张军的印象里槟榔犹如神丹，“槟榔加烟，法力无边”、“槟榔在口，精神抖擞”，“使清醒的人沉醉，让醉酒的人清醒”。因为槟榔的诱惑而陷入深渊的人并不止张军一个。湘雅医院口腔颌面外科曾经发布过一个数据，在当时一个病区45位口腔癌患者中，就有44人长期、大量咀嚼槟榔。

二是要根据资金的性质、个人的风险承受能力等，选择风险收益特征契合的产品。科技型企业的成长，在初期投入大、产出小，很可能较长一段时间内都不能产生效益，这也就导致了此类基金短期内的波动较大，投资者需要结合自己的风险偏好，慎重参与。三是要选择主动管理能力较强的基金公司发行的产品。正如之前所提到的，科技股的研究，专业壁垒较高，大公司会有比较完善的投研团队，对科技型企业的基本面进行深入研究，从而为基金经理的投资决策提供专业的研究支撑，为投资人挑选出那些真正具有成长价值和潜力的好公司。

全家2004年进入中国大陆，截止2017年底门店数是2181家。今年如果增长20%，便是2617家，增长10%是2400家，所以大致在2500家上下。已经很快了，很稳健，品牌很好。但是相比瑞幸之下，还是太慢了。中国便利店的上限是多少呢？我们可以看一下隔海相望的日本有多少。保守估计：几大城市群和二线及以上城市起码5万家。

提问：怎样进入AI行业？我觉得“读个PhD然后找工作”好像是个挺明显的途径，但是最常见的路径不见得就是最好的吧……Julian Schrittwieser：还有一种方法效果也不错：挑一个有意思的问题，训练很多神经网络，探索它们的结构，然后你会发现一些效果很好的部分，去发表一篇论文，或者去参加会议展示你的成果。